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汇丰未来融资调查
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汇丰第五期未来融资调查显示，受政治风险和经济不确定性影响，投资者对风险投资活动短期前景的信心自3月以来进一步下降。相比之下，投资者对高成长上市股票的看法仍然相对乐观。颠覆性技术在我们的九大投资主题中最受投资者青睐，主要利好因素包括技术迭代速度、关键技能和人才的可用性以及日益变化的消费者行为。
信心危机
这项调查由Survation开展，收集了276名全球投资者的观点，这些投资者很好地代表了风险投资和高成长投资群体。受访者的资产管理规模合计达3.46万亿美元，其中约1.37万亿美元（占比40%）来自风险投资者及私募股权投资者。在实地调查期间，更多贸易关税消息公布，中东及乌克兰等地缘政治矛盾持续发酵，加之美国经济增长、通胀走势与货币政策走向存在重大不确定性。
在此背景下，投资者对风险投资/私募股权投资活动短期前景的信心进一步恶化。只有30%的私募市场投资者预计下一季度投资活动会增加，低于我们2025年3月上期调查的47%。这是我们自2024年4月开始调查以来的最低水平。预计未来一年风险投资/私募股权投资活动增加的投资者占比也从78%降至约64%，这表明对长期前景的信心也有所减弱。政治风险、经济环境变化和保护主义被视为风险投资/私募股权投资活动前景的三大风险。
然而，私募市场投资者与那些主要投资于上市公司的投资者之间存在着明显的反差。在经历动荡的4月之后，股票市场出现反弹，对关税公告的反应趋于钝化。例如，对于关键的科技行业，看好未来三个月前景的股票投资者占比更高（66%），而私募市场投资者为47%。而且，与我们3月的调查相比，股票投资者对科技行业更为乐观，对通常被视为防御品种的医疗保健行业变得不太乐观。
我们还询问了受访者对以下方面的看法：
- 主要有利因素：根据我们的调查，技术迭代速度以及关键技能和人才的可用性仍然是私募市场的主要有利因素。更多的投资者（59%）目前认为日益变化的消费者行为是有利因素。随着消费者越来越多地采用人工智能技术，这或许是人工智能创新的副产品。
- 主要不利因素：根据我们的调查，受访者认为政治风险和经济环境是两大不利因素（分别占85%和83%）。
- 九大主题：在汇丰环球投资研究部跟踪的投资主题中，颠覆性技术仍然是受访者最青睐的投资主题。
- 退出和IPO趋势：约49%的风险投资者/私募股权投资者预计未来一年IPO活动将会增加，低于我们上期调查的58%。尽管IPO前景相对黯淡，但83%的风险投资者/私募股权投资者表示，他们计划在未来一年退出一家所投资公司，高于3月的65%。并购和股权转让似乎是他们首选的退出方式。由于IPO市场仍然低迷，二级市场已成为私募市场投资者的主要流动性提供者。
- 融资和资本：38%的风险投资者表示，他们所在领域的大多数融资均为溢价融资，与上期调查相似。这一次，平价融资比例从24%上升至27%。这不难理解，因为宏观经济状况和地缘政治环境导致投资者信心下降。但投资者表示，他们所在领域的溢价融资比例高于去年同期，这仍然令人鼓舞。
- 可持续性：对投资者而言，可持续性似乎正处于十字路口，我们各期调查显示，可持续性既被视为不利因素，也被视为有利因素。目前，59%的投资者认为这是不利因素。 然而，不同地区的情况并不一致。亚洲、中东和北非投资者将可持续性视为有利因素，而北美和欧洲投资者则将其视为不利因素。同时，人工智能投资在清洁和气候技术风险投资交易中的比例日益上升。
- 区域趋势：在我们调查报告揭示的区域趋势中，亚洲的风险投资者/私募股权投资者信心低于其他地区。与其他地区不同，电动汽车和自动驾驶是亚洲投资者首选的垂直行业。在亚洲，可持续性也被强烈视为有利因素。在欧洲，多数投资者预计今年将退出所投资公司。在欧洲，人工智能、消费科技和金融科技是投资者首选的垂直行业。
如果您想阅读完整报告，请联系您的汇丰客户经理。如果您是风险投资或私募股权投资者，并希望参与下一次调查，请发送电子邮件至 AskResearch@hsbc.com。
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